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  1. #1
    Senior Member Master Avatar de clharido
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    May 2003
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    Hauts de Seine
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    Aviation Latecoère... revoir le film à l'envers...

    Dans le milieu de l'aéronautique s'il y a une daubinette encore bien décotée, il s'agit bien de "Aviation Latecoere" je trouve. Le titre a été massacré il y a 2 ans et ne s'est pas vraiment repris depuis . Pourtant que constate-t-on:

    Avec un carnet de commande plein pour les 5 ans à venir grâce aux projets A380 et A400M et un autre projet Embraer, le groupe parait très nettement sous valorisé dans son secteur . Le PER actuel étant de 7 environ, on peut imaginer que celui-ci est sous-valorisé de moitié.

    Ce qui peut faire un peu peur c'est un endettement assez important et une activité faiblarde sur l'année 2003 mais je ne trouve pas personnellement que cela remette en cause la santé financière du groupe. De plus le resultat d'exploitation est en baisse depuis 2001 ce qui n'est pas non plus fait pour rassurer.

    Techniquement, le titre est dans une zone charnière. Soutenu par un bon support à 16,3€ Il semble en train de s'affranchir de la résistance des 16-17€ mais peine encore à prouver qu'il va pouvoir y arriver, pas de volumes encore. Pourtant la tendance semble là les MM ne trompent pas.

    Compte tenu de la saturation actuelle des stoch (et de la peur ambiante sur le secteur aéro liée aux commémorations du 9/11), on pourrait imaginer de se placer entre 16,5 et 17€ pour jouer un vrai rebond une fois la peur passée... auquel cas le titre pourrait bien rejoindre très vite les 19€ (qui pourrait représenter une très grosse résistance oblique LT) puis les 22-23€.

    surveillons la sortie de la zone des 16-17,5€ donc...

    Bon trades...
    "Connaître les autres, c’est sagesse. Se connaître soi-même, c’est sagesse supérieure. Imposer sa volonté aux autres, c’est force. Se l’imposer à soi- même, c’est force supérieure."
    Lâotse

  2. #2
    Senior Member Jedi Trader Avatar de kokoro
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    Renforcez Latécoère

    Edition du 16 Mars 2004 - 7:50 La valeur du jour par Hubert Etienne (MVVA)
    (mardi 16 mars 2004)
    Renforcez Latécoère
    (SM) FR0000032278


    Les engagements pris auprès des grands constructeurs internationaux sont porteurs pour les prochaines années.

    L’analyse

    Après le creux de l'an dernier, lié à l'arrêt du programme Dornier, Latécoère, fournisseur d'infrastructures et de systèmes embarqués pour les grands constructeurs aéronautiques, a repris le chemin de la croissance. Le chiffre d'affaires réalisé en 2003 s'est élevé à 195,9 millions d'euros, en augmentation de 16%. La progression du résultat opérationnel a été du même ordre à 22 millions d'euros, tandis que le bénéfice net, impacté négativement par la diminution des crédits d'impôts et par la hausse des dépenses de recherche et développement, a progressé de 7% à 14 millions d'euros, soit 2,52 euros par action. Le financement des nouveaux programmes de recherche a aussi pesé sur la structure financière. L'endettement net, d'une année sur l'autre, est passé de 106,8 à 139,8 millions d'euros, faisant ressortir un taux d'endettement de 140% des capitaux propres qui se situent à 99,6 millions d'euros. La situation devrait se détendre en fonction des cadences de livraison à partir de 2006. Le conseil proposera néanmoins à la prochaine assemblée générale la mise en paiement d'un dividende net de 0,72 euro, égal au précédent. Avec l'avoir fiscal, le rendement ressort à 4,1%.

    L'avenir se présente favorablement. Pour accroître ses compétences dans les structures composites, le groupe a pris, fin 2003, une participation de 25% dans le capital de Corse Composite Aéronautique (CCA) aux cotés de Dassault, Airbus- France et Snecma. La société réalise un chiffre d'affaires annuel de 15 millions d'euros et dégage un résultat positif. Le financement de l'opération, d'un montant de 2,7 millions d'euros a été financé sur les fonds propres. La stratégie de croissance du groupe repose toujours sur le développement des partenariats avec les grands constructeurs internationaux, ce qui lui assure une présence dans tous les segments de l'aéronautique. Le portefeuille de commandes s'est accru de 19% à 860 millions d'euros et représente 4,4 fois le chiffre d'affaires annuel. Dans ce contexte, l'exercice en cours a débuté dans de bonnes conditions et pour l'ensemble de l'exercice, la direction, en première approche, prévoit un chiffre d'affaires de 235 millions d'euros (+20%) et un bénéfice net que nous estimons à quelque 17 millions d'euros ou 2,85 euros par action. Fort des atouts dont il dispose, le management à l'ambition de réaliser à l'horizon 2008 un chiffre d'affaires de l'ordre de 340 millions d'euros avec une rentabilité qui ne devrait pas se situer en dessous de 7%, soit dans la configuration actuelle du capital, un bénéfice net de 4 euros par action.





    L’action

    Introduite sur le Second Marché en mai 1985, à 82,28 euros, l'action a vu son nominal divisé par cinq en novembre 2002. Son cours a évolué en fonction de la conjoncture dans le secteur aéronautique. Après avoir touché son meilleur niveau à 137,20 euros en avril 1997, le cours est revenu à 58,05 euros en octobre 2002. Après la division du nominal et sans raison apparente, le cours est tombé à 8,55 euros le 28 février 2003. Il évolue actuellement autour de 26 euros. Nous avons constitué une position en mars 2001 à 20 euros (cours ajusté) et nous avons renforcé le 14 mai 2003 à 14 euros.



    Notre conseil

    Nous sommes partisans de renforcer une nouvelle fois avec un objectif que nous portons de 24 à 36 euros.

  3. #3
    Senior Member Jedi Trader Avatar de SETH
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    LATECOERE

    Augmentation de capital en cours : deux actions nouvelles à 27 pour 5 anciennes.

    On attend que le couteau ait fini de tomber (pour moi aux alentours du low du 28/04/2005 car la nature a horreur des bas non comblés)

    et hop... on achète à cause des fondamentaux ?

  4. #4
    Senior Member Jedi Trader Avatar de SETH
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    LATECOERE

    Les jolis 'nain di ka teurs' techniques semblent vouloir repartir dans le bon sens

  5. #5
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    Je suis reservé pour ma part. Plutôt prudent.
    Les PV c'est bien, être heureux c'est encore mieux!!! Un cig' aux lèvres par exemple ...
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  6. #6
    Senior Member Jedi Trader Avatar de esope
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    ENTRE DEUX CIELS

    ....Et le triangle (un coup au-dessus, un autre au-dessous)...Le fournisseur pour coucous joue du tanguage en zone de turbulences

    en dépit des recommandations de bfm du jour, c'est risky non

  7. #7
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    Finalement je viens de rentrer hier (34.6 €) ... wait and see.
    Les PV c'est bien, être heureux c'est encore mieux!!! Un cig' aux lèvres par exemple ...
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  8. #8
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    tu as de la chance car Challenges la conseille aujourd'hui. Elle devrait bondir (ou s'envoyer en l'air )
    micalement.

  9. #9
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    Quel objectif de cours ont-ils affiché?
    Les PV c'est bien, être heureux c'est encore mieux!!! Un cig' aux lèvres par exemple ...
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  10. #10
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    C'est un embarquement pour cythère
    Ils précisent: 4 ans de carnet de commande, le rendement devrait rapidement dépasser celui d'une obligation. Nous embarquons pour 2 ans
    Bon Voyage
    micalement.

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